資料來源：同花順，隆眾資訊，國泰君安期貨研究

【趨勢強度】

瀝青趨勢強度：0

注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區間整數。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2 表示最看多。

【宏觀及行業新聞】

市場對于美聯儲大幅加息、全球經濟動能放緩的憂慮仍在，但低庫存低供應格局下油價下方空間相對有限，且來自供應端的支撐與宏觀利空形成對沖，四季度成本端或呈現震蕩反彈態勢瀝青網sinoasphalt.com。從瀝青自身基本面來看，政策以及疫情因素或繼續擾動需求釋放節奏，旺季需求大概率難以兌現，供需平衡狀態更多取決于供應端，密切關注煉廠開工以及庫存去化情況。

策略方面，單邊上 BU 或隨成本端震蕩為主，但走勢預計會明顯弱于原油，四季度考慮邊際做空策略；盤面利潤上，成本端延續強勢兼之弱現實迫近，可考慮做空盤面裂解利潤。

【觀點及建議】

昨夜，BU 延續日內震蕩走勢。成本方面，昨夜原油小幅反彈，EIA 庫存超預期減少支撐油價。數據顯示，美國柴油庫存僅足夠供應 25 天，達到 2008 年以來的最低水平?，F貨市場方面，上周煉廠開工有限提升，廠庫一如市場預期小幅累庫，社會庫存則再度下滑。當下的庫存低位為價格提供了部分支撐，但東北地區價格已然因需求收窄逐步松動。隨著需求由北向南逐步收窄，北方資源預計將南下沖擊主流價格，后市更多關注南方終端需求進展。在資金問題延續、局部地區疫情反復及潛在政策因素的影響下，10 月消費預期依然不振。不過，隨著油價大幅反彈，近期瀝青加工利潤快速收窄，北方部分煉廠先后轉產渣油，供應增量存在一定修正預期，密切關注實際排產情況。需注意，山東地區新貼水實施在即（11 月 1 日起），

或在長期對盤面定價起到抬升作用。